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美“房地美”涉假帐案遭查 (gx.chinavnet.com 互联星空 2003年06月30日17:35:23) |
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金融监管百密一疏官方背景有恃无恐 美国的两大房屋抵押债券公司之一的房地美公司（又译联邦住宅抵押贷款公司）的财务报告的真实性受到监管机构的怀疑。如果被证实是造假帐，其手法可能与安然公司相类似。 安然纯为私人公司，而房地美是一家政府授权经营公司，官方背景浓厚，公司的１６名董事中，５人是总统直接任命的。因此，这一事件在美国政界、商界中掀起轩然大波，再一次严重挑战美国金融市场监管和金融市场的信用。 事发后，房地美前总裁兼首席运营官格伦拒绝与调查机构合作，并销毁有关资料。日前，“房地美”公司董事会已解除了公司前主席布伦戴尔，前总裁兼首席运营官格伦和前首席财务官克拉克的职务。新上任的首席执行官表示积极配合调查。 房地美公司与房利美公司两家公司几乎垄断了全美房屋抵押市场业务。以往２０年来，由于利率走低，美国房屋抵押和再抵押市场空前火爆；凭借政府特许经营公司的牌子，取得低成本融资；加上与政界的深厚关系，得以充分利用市场监管制度的疏漏，业务急速扩张，资产从最初１００亿美元急剧膨胀至７０００亿美元。 房地美主要业务是收购银行抵押贷款，将其转变成抵押债券出售，但与一般公司债券不同，房地美的债券利息较低，而且不用公司的运营收入偿还，主要靠抵押贷款的本息来偿还。此外，房地美凭借独特资源，在资本市场以接近财政部债券的低息借款，然后再投资利息较高的抵押债券。房地美还大做金融衍生品生意，是目前美国、乃至全球金融衍生品交易规模最大的公司之一。２００１年其金融衍生品交易额高达１万亿美元。 房地美公布的财务报告显示，２００１年底公司持有的金融衍生品价值与其真实资产价值比例为１．７比１，而与其齐名房利美公司的这一比例为０．６７比１。金融衍生品的大量交易使房地美经营收入的真实性受到监管机构的怀疑。联邦证券交易委员会怀疑它将前一时期收入挪入后一时期使用，目的是给投资者造成公司经营收入稳定增长假像。 房地美事件的发生并不偶然，它是过去一段时期美国接二连三发生的公司丑闻的继续，与美国金融市场监管疏漏分不开。美国金融市场监管工作主要由以下几方面的机构执行：一、联邦证券交易委员会；二、联邦、各州和地方司法机构，特别是纽约司法机构；三，美国的几大证券交易所。这样的监管体制看起来很严密了，但实际存在大量的疏漏。首先，证交委对私人公司监管较严，但对政府授权公司的监管较松。前一阶段，证交委整肃华尔街投资银行时，执法相当严格，大有彻底治理美国金融市场的决心，但它对房地美之类政府授权经营公司监管力度不够，而且也缺少必要的法律依据。例如，房地美公司须遵守有关公司财务披露的规定。第二，金融市场监管权限划分不明确，债券作为金融市场主要产品，属证交委监管范围，但抵押债券市场主要由政府授权的两家公司垄断。美国政府１０年前专门成立了“联邦住房企业监督管理局”，管理这两家公司。但该局关心的是国内住房市场管理，对于金融市场管理经验不足，直到东窗事发，都不了解房地美公司的财务出了什么问题。 房地美公司事发后，美国国会和政府的一些要人表示要彻查此事，其中包括众议院金融服务业委员会主席、财政部长和美联储主席等。布什政府最初表示要积极处理房地美事件，但后因担心国内住房市场受影响，并因此得罪住宅建筑商，不利于竞选连任，最终选择了沉默。如果没有总统的首肯，调查就比较困难了。一般投资者也不希望房地美事件闹得太大，因为美国各大银行都持有大量的房地美的抵押债券。事情闹大了，投资者的经济利益必然受损。此外，调查房地美，难免要牵扯房利美公司。这两家公司对金融市场影响之大，一般人难以想象：美国六成以上的小商业银行（资本１亿美元以下）和二成以上的大中型商业银行（资本１０亿美元以上）持有这两家公司的抵押债券的占银行资产５０％。此外，由于它们同政界关系深厚，对其进行整治将遇到很大的政治阻力，并可能引发整个金融市场动荡和信任危机。 目前对房地美的调查还没有正式开始，最终结局还有待观察。但美国经济界已经提出了改革抵押债券公司的几种思路：第一，提高这类政府特许经营公司的资本金比例，建立类似商业银行准备金制度那样的资本金比例制度，可以有效防范市场风险；第二，将这两大垄断公司拆分成多家规模较小的公司，既可增强竞争，又可分散风险；第三，完全私有化，其业务监管完全纳入财政部或证交委监管体制下，；第四，加强对金融衍生品交易的监督与管理，将公司金融衍生品比例严格控制在安全范围之内。此外，还有议员还建议将这两家公司的抵押债券在证交委进行登记；暂时冻结“房地美”公司支付给三位遭解雇高官的经济补偿金，直到事件水落石出。 《经济参考报》
来源:桂龙新闻网
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